随着五一节后商品市场多数品种迎来开门红，棉花市场也在外盘的拉升及内盘的普涨下紧跟上行。而从棉花自身的供需来看，近日公布的棉花进口滑准税配额低于预期，利好短期盘面；以及国内消费的持续恢复美棉装运创年度新高，消费端的提振也令郑棉再度站上万六大关；其次在粮油饲料价格猛涨的同时，玉米大豆等作物的种植将对棉花种植面积形成挤压等多重利多支撑棉价上行，郑棉主力09合约5月7日报收16020，涨幅为1.39%。
美棉装运创新高
年度供需持续偏紧
最新数据显示，截至上上周，2020/21年度美国陆地棉装运103564吨，创年度新高，比前一周增加34%，比近四周平均装运量增加35%；皮马棉签约2556吨，较前周和近四周平均签约量明显增加；装运5591吨，比前一周增加70%，比近四周平均水平增长37%。
而美棉装运量的激增也刺激了ICE棉价上涨，隔夜ICE期棉主力合约跳空高开高走期价涨幅达3.75%，提振国内棉价。
此外，据国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的5月份全球产需预测认为，棉花消费增长带动全球棉花贸易量增加。
2020/21年度，全球棉花产量预计为2460万吨，环比调增47万吨；全球棉花消费量预计为2500万吨，环比调增43万吨；全球棉花出口量预计为983万吨，环比调增34万吨。
而据ICAC预计，下年度也就是2021/22年度，全球棉花产量将有所下调，但消费将继续恢复，期末库存将进一步下滑。数据显示，2021/22年度全球棉花产量小幅下降到2430万吨，消费量继续恢复到2530万吨，期末库存进一步下降到2110万吨，库存消费比下降到84%。
可以看出，无论是本年度还是下年度，棉花消费均预期恢复，但产量及库存方面或将在下年度开始下滑，也就是说棉花需求恢复的同时供应却逐步收窄，那么棉价在较长一段时间内或存在一定支撑。
滑准税配额靴子落地
棉价短期有所支撑
近日，国家发改委发文称，为保障纺织企业用棉需要，经研究决定，今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额，即棉花进口滑准税配额。
本次发放棉花进口滑准税配额数量为70万吨，全部为非国营贸易配额。其中，40万吨限定用于加工贸易方式进口；30万吨不限定贸易方式，获得配额的企业申领配额证时可自行选择确定贸易方式。企业可单独申请加工贸易配额或不限定贸易方式的配额，也可同时申请。
不过，此前市场对今年的滑准税配额预期是200万吨，其中60万吨为国营贸易配额，70万吨限定用于加工贸易方式进口、70万吨不限定贸易方式，所以公告中的70万吨远低于预期，进而在短期内利好棉价。
谨防疫情黑天鹅及天气市波动
虽然棉价在全球供需缺口预期加大的提振下呈上行趋势，但目前印度的疫情问题仍是藏在市场中的一颗炸弹，预计本轮疫情对印度经济增长、国内棉花消费、生产订单转移，以及本年度印度的棉花种植，都必将会带来一些偏负面的影响。
此外，得州近来的天气转变也是影响棉花的重要因素，五一假期内的几场降雨对得州的旱情起到了一定缓解，虽然得州整体旱情仍较严重，但类似降雨的出现将对美棉价格带来波动影响，所以未来得州天气的好坏仍是影响棉价的重要风险点。
综上所述，在全球棉花消费逐步恢复供应预期减少的情况下，棉价或呈整体上行趋势，短期内受进口滑准税额低于预期以及美棉价格提振的影响，郑棉或将短期更偏强势，但得州天气近来有所好转天气市出现波动，且印度疫情仍未解决，过度追高风险加剧。
来源：中国棉花网、华融融达期货、棉市茶品、CFC农产品研究、wind、牛钱网、和讯期货
