三季度国内上市企业交出怎样答卷？
今年棉纺市场形势复杂多变，前三季度市场运行仍显现不畅态势。作为纺企的头部企业，三季度报能交出怎样的答卷？
从营业收入同比数据来看，以下企业2024年三季度报中有6家企业营业收入同比增长，其中以百隆东方营收同比增长最多，为19.29%。其次是联发股份和华茂股份，营业收入同比增长分别为8.22%和3.88%。从营收规模来看，华孚时尚2024年三个季度营收以93.27亿元稳居第一，超第二名际华集团20.83亿元。
中短期内棉价或将承压运行
郑棉修复
上周指出，棉花目前处于估值中等偏低水平，存在估值修复的可能。因而2025年度我们认为棉花价格或先探底再将向上估值修复，棉价运行区间或在13000-16000元/吨。12月23日，郑棉主力合约收13455元/吨，涨75元。
美棉方面，棉价下跌后周度出口签约数据有反馈，实际需求未明显好转，随外部市场走势变化，预计近期围绕70美分宽幅震荡。全球棉花供需情况来看，24/25年度预期全球棉花供需处于宽松的状态，产量大于消费20.8万吨(且国内产量仍有增调预期)，全球期末库存和库销比小幅上升，偏宽松的供需格局将对全球棉价形成一定压力。对于美棉而言，中短期美棉受制于出口竞争压力较大，需求持续低迷，或在一定程度上抑制棉价上行。
国内产量及加工良好，因丰产和机采棉比例增加，新棉上市时间集中且加快，短期供应十分充沛，商业库存因此大增。目前郑棉期货价格受制于基本面偏弱格局的影响，在中短期内棉价或将承压运行。
棉企面临亏损
随着近月CF2501合约下破13300元/吨，大部分锁基差+后点价交易面临“点价”难题（卖方点价），到了合同约定价期，不排除采购方强行点价成交的可能，棉花加工企业亏损提前兑现。另外，主力CF2505月合约回落至13000-13500元/吨区间，部分新疆棉花加工企业或被融资方要求及时追加保证金，否则低位强行平仓，企业原本赌后市上涨结果变成亏损出局。
下游需求季节性回落，中下旬订单改善不佳，织厂和布厂开机率已下滑至年度低点，淡季极淡。
