郑棉期货
1月9日，市场静待1月USDA供需报告，国内基本面偏弱运行，郑棉延续震荡态势，CF2505合约开盘13420元/吨，尾盘减仓回升，盘终上涨40点报收于13470元/吨。下游淡季特征延续，临近春节部分中小企业已经陆续进入放假模式。整体看，国内供应充足，需求端弱势已在盘面得到反映，价格或将维续低位震荡。
纽约期货价格
1月8日，3月合约68.23美分，跌28点，5月合约69.37美分，跌31点;成交里27966手，减少1087手。棉花市场在相关报告发布之前谨慎观望，美元走势强劲和油价下跌给盘面施压，ICE棉花期货窄幅波动后维续小幅收低。从当日走势来看，虽然部分抄底买盘为盘面提供支撑，但技术图形的压制仍较突出，盘面运行继续被空头控制，在消息面出现重要情况之前，棉价预计低位盘整，关注本周五的U5DA供需预测和美棉出口周报。
棉价跟踪
1月9日，进口棉到港均价(1指数)77.84美分/磅，较8日跌0.31美分/磅，折14关税进口成本(不含港杂费)13580元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)14265元/吨;国内3128棉均价(B指数)14585元/吨，较8日跌3元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14670元/吨，较8日跌5元/吨;国家棉花基差指数CHCottonJ(CF2505)622元/吨，较8日跌13元/吨。
棉市要闻国内棉市
近期，据5万以上纱绽棉纺厂了解，2025年发放的89.4万吨进口棉花关税配额已分发到厂，个别厂发放数里略有调整。尽管进口棉花面额发放到厂，但企业均没有开始使用。一是配额数里少，只能当面棉使用;二是观察外棉基差和汇率变化，待时机成熟时才使用进口配额;三是当前国内棉花期货价格低位震荡，有利于棉纺企业点价购买新疆棉。据某厂负责人反馈，近一周时间内已买下6批“双28”新疆棉，
到厂价不到14800元/吨，棉价尚能接受。距离春节只有20天时间，往年棉纺企业此时已开始节前补库，但今年补库节奏慢，补库数里下降，导致这种情况还是持续低迷的纱线行情。据了解，年前这一段时间，纱线行情弱势向下，不但纱价延续下跌势头，而且销售也不理想。节前棉纺厂资金使用里大，要想快速回笼货款，只能靠降价，因此部分品种纱价跌幅较前期有所加大。
据某棉纺厂了解，近期21支涤棉纱价格17800元/吨，较2024年最高价19000元/吨下跌了1200元/吨，其中近一个月时间因急需资金，价格就跌了300元/吨，创单月最大跌幅。由于对节后纱线行情预期悲观，少数中小型企业自元旦开始放春节长假，多数企业降低了产能，同时也计划在元月中旬择机放假。
国际棉市:近一周多来，青岛、张家港等地部分棉花贸易企业反馈，受元旦节后1%关税内棉花进口配额陆续下达及近几个交易日ICB主力合约再次跌破68美分/磅的拉动，加上部分规模以上布厂及消费终端出口潮源订单止跌回升的垫头显现，港口保税、即期及船货(美全资源)迫价成交较11月、12月逐渐好转。
另外，受本周郑棉CF2505合约再破13500元/吨、13400元/吨关口的影响，加之外盘回落的推动，港口已清关巴西棉、美棉等人民币报价也应声下调。整体看，港口保税外棉、非保税外棉的询价成交活跃度不断回升。
虽然ICB主力3月合约在68美分/磅关口附近僵持，但笔者判断目前仍不是用棉企业、贸易商下场签约采购外棉的最佳时机，仍需要“以时间换空间”，短线不排除ICE主力下试65美分/磅的可能。原因简单归纳如下:
其一、U5DA报告或维续较大幅度上调2024/25年度全球棉花产里。中国、印度、中亚五国、美国2024/25年度棉花产里存在一定的低估(尤其中国，12月份报告声明后续中国产量存在一定上调空间)。
其二、2025年1月20日特朗普正式就任美国总统，在对中国及其它各国进口商品大幅加征关税的政策及中方反制措施未落地前，不建议大举入市签约采购外棉(有出口朔源订单的刚需除外)。
其三、ICE棉花期货空头氛围偏浓，缺乏做多基金关注。CPTC公布的最新周度持仓报告显示，截止12月31日当周，对冲基金及大型投机客持有的棉花净空头仓位为34591手，较之前一周增加2819手，刷新逾3个半月高点.
其四、美联储降息的预期持续减弱，也不利于ICE棉花期货维续反弹，短线站稳70美分/磅难度大。
当然，市场还需要关注近期原油及农产品期货上张将给棉花带来一定支挥，尤其棉花替代品PTA、涤纶短纤等表现较好。
