郑棉期货
2月20日，郑棉在13800-14000元面临较大套保压力，价格减仓震荡，C2505合约开盘13870元，最低13815元，最高点13890元收盘，涨5元。目前现货供应充足，基差报价持稳，仓单数里稳步增加，下游棉纱市场表现一般，开机率持续回升，但订单尚未明显回暖，纺企还是以节前订单为主，原料补库谨慎。整体看，产业面驱动有限，预期先行，关注下游订单状况。
纽约期货价格
2月19日，5月合约67.68分，跌114点，7月合约68.67美分，跌102点;成交里71687手，减少5527手。3月合约交割前市场出现最后时刻的抛售，伴随美元指数上张和外用市场下跌引发的投机卖盘，IC棉花期货回叶前两日涨幅。目前，棉价继续回升仍面临较强的技术阴力，空头维续控制市场的长线趋势，近月合约难以突破70美分大关，预计3月合约交割前市场将维续承受卖盘压力，短线来看市场可能进入盘整。
棉价跟踪2月20日，进口棉到港均价(1指数)76.41美分/磅，较19日跌1.12美分/磅，折1*关税进口成本(不含港杂费)13331元/中，折滑准税进口成本(不含港杂费)14109元/吨;国内3128棉均价(B指数)14885元/吨，较19日跌5元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14970元/吨，较19日跌5元/吨。国家棉花基差指数CHCottonJ(CF2505)639元/吨，较19日涨6元/屯。
棉市要闻
国内棉市:国家棉花市场监测系统安徽监测站消息，近期，安徽沿江主产棉区各轧花厂、籽棉收购站籽棉收购价格保持平稳态势，主流籽棉收购价格在3.00-3.20元/斤区间，和节后复工初期的籽棉收购价一致。棉籽价格节后出现上张，毛棉籽车板交货价在1.16元/斤上下，较节前
上涨0.04元/斤左右。元宵节后，地产棉成交放里，较春节长假结束至元宵节前一段时间明显好转。经了解，多家轧花厂最近都有皮棉成交。一家轧花厂负责人介绍，最近三天已陆续出售皮棉近百吨，成交价较节前小幅上涨50元/吨。据分析，近日地产棉成交转好有下面几个原因，一是国内郑棉期货主力合约价格震荡走高，最高价格已超过13920元/吨，向14000元/吨重要关口迈进，期棉价格持续上张趋势带动地产棉成交加快;二是目前棉纺已全面复工，开机率逐步恢复至节前水平，对皮棉需求增加;三是节后轧花厂相继恢复籽棉收购，但收购里总体已趋于下降趋势，要不了多长时间，市面籽棉数里就会见底且轧花厂留存皮棉较上一年度偏少，棉纺厂对地产棉有补库需求。
国际棉市:据青岛、张家港等地部分棉花贸易企业反馈，受中国春节假期影响，再加上2月中旬以来ICE棉花期货各合约震荡反弹及业内普遍判断2025年棉花进口配额依旧非常紧张、企业采购美金资源表现谨慎等因素影响(已清关人民币资源出货要稍好于保税棉、即期棉)，近期中国各主港棉花库存不同程度的上升，其中青岛港部分位置比较好、出货库方便、仓储费相对合理的仓库库存压力增加比较明显。几家国际棉商、大型贸易企业调查、估测，截止2月15日，中国各主港保税+非保税棉花库存总里或已达到52-53万吨，其中青岛港增长比较巴西棉及2024/25年度美棉、巴基斯坦手摘棉、阿根廷机采棉等到港/入库偏多。A:2月19-20日，青岛港保税巴西棉1-5/32(强力28/30GET，马值3.7-4.9)净重报价集中在74.79-76.79美分/磅(基差7-9美分/磅，对标ICE2505合约)，1%关税下直接进口成本约13250-13595元/电;而目前河南、山东、江浙等内地库31298(断裂比强度28-30CH/TEX)新疆机采棉公重报价约15050-15350元/吨(主体品级31，含仓单，买方承担出库费)，考虑到净重、公重结算差异，1*关税下进口巴西棉成本与新疆棉顺挂幅度1700-2300元/吨，较上周有100-200元/吨扩大，进口棉竞争力增长不明显。
