多个含PX产能化工项目报批
2024年，PX期货主力合约全年下跌18.79%，成为聚酯产业链中跌幅最大的品种。然而，春节节后开工仅仅三天时间，上周五PX的价格强势上行，一个交易日上涨近200点，再度吹响进攻号角，迎来一波开门红。近期，又有多个化工新项目公示，其中包含着140万吨新增PX产能。
中国石化扬子石油化工有限公司乙烯技术升级重构及下游新材料一体化项目环境影响评价征求意见稿公示、绿色低碳芳烃提质升级项目环境影响评价第二次公示。乙烯技术升级重构及下游新材料一体化项目投资115.81亿元（不含可抵扣增值税），新增环保投资14400万元，总占地面积48.93公顷。
中国神华煤制油化工有限公司神华榆林循环经济煤炭综合利用项目总投资798亿元，包含煤液化、煤气化、油醇共炼及下游加工、MTO及下游加工、煤基生物可降解材料等5部分主体工程及配套公辅设施。
而从产能角度来看，2025年国内没有新的PX装置投产，相比于需求端PTA2025年的高速增长，明年PX供需或迎来改善。明年PX装置投产主要还是在国外，具体来看，阿联酋国家石化140万吨/年、Indian oil 80万吨/年将在2025年投产。
PA6供需双增博弈加剧
据卓创数据，2025 年 PA6（尼龙） 市场将呈现供需双增长态势，但供应增长更为显著。
产量方面，预计 2025 年 PA6 产量约达 697 万吨，同比增长约 14%，增速虽较 2024 年放缓，但仍高于消费量增速。产能扩张持续，2025 年新增计划约 138.5 万吨，年底总产能或突破 917 万吨，同比增幅超 15%。历经 2024 年加速扩能，2025 年市场供应将更加充裕，供应端面临较大挑战。
消费量上，预计 2025 年将稳健增长，有望突破 610 万吨，同比增幅超 10%，但低于产量增幅。锦纶纤维领域依旧是需求增长主力，2025 年新增计划超 100 万吨。同时，补贴政策或推动家电汽车消费热潮，增加改性领域对 PA6 的需求。不过，受库存周期变化影响，2025 年上半年库存模式将从主动补库存向被动补库存转换，导致下半年终端需求或不理想。
整体而言，2025 年 PA6 市场供过于求格局延续，供需差进一步扩大，对价格走势形成阶段性利空。随着国内竞争加剧，进口量预计继续减少，出口量则持续增长。预计总供应量约 748 万吨，总需求约 686.9 万吨，供需博弈中买方议价能力或提升。
