美国正式终止小额包裹免税政策：多国零售商停止发货、退出美国市场
当地时间5月2日，美国正式终止对来自中国价值不超过800美元的小额包裹给予免征关税的政策。这一政策对美国本地消费者和中小企业主产生连锁反应，部分电商平台的部分产品价格上涨幅度超过一倍，用户在社交平台上普遍抱怨发货延迟。
据《华尔街日报》5月2日报道，仅在2024财年，就约有13.6亿件包裹以这一方式进入美国，其中大部分来自中国跨境电商平台。路透社称，此举迫使部分电商平台被迫重组物流体系，提高商品售价，并加速在美国建设本地仓库，以避免高关税的直接冲击。同时，一些外国品牌已经停止向美国发货，而部分中小企业甚至选择退出美国市场。
美国相关专家指出，这项政策对低收入家庭的影响尤其明显，因为他们更依赖价格较低的跨境电商商品，比如衣服、生活用品和小型电子设备。专家表示，取消小额包裹免税政策看似是对中国强硬，实际上是在给美国消费者涨税：“这意味着更高的价格、更慢的物流，消费者正在为这项政策买单。”
棉价外强内弱 纱价持续下行
2025年4月以来，美国实行超预期的“对等关税”政策引发全球经济和金融市场大幅动荡，国内外棉价双双下跌，国际棉价跌幅小于国内。受累于新一轮贸易战，4月中美宏观经济走势显著弱于其他主要经济体，随着全球贸易不确定性的增大，纺织服装产业的压力也在上升，截至目前，国内外棉价低位震荡，市场关注后续中美双方初步接触及谈判的走向。
价格走势
（一）棉花价格外强内弱
截至4月30日，国家棉花价格B指数14103元/吨，较上月下跌697元/吨，郑棉期货主力合约12775元/吨，较上月下跌770元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）13034元/吨，较上月下跌161元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价66.02美分/磅，较上月下跌0.81美分/磅；内外棉价差为1069元/吨，环比缩小536元/吨（表1、图31、图32）。
（二）国产纱下跌 进口纱上涨
截至4月30日，中国32支普梳纯棉纱20395元/吨，较上月下跌630元/吨；印度32支普梳纯棉纱22053元/吨，较上月上涨249元/吨；越南32支普梳纯棉纱21389元/吨，较上月上涨79元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱21470元/吨，较上月上涨160元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱19444元/吨，较上月下跌83元/吨（表2、图33）。
（三）纱棉价差扩大 棉涤价差缩小
截至4月30日，国内纱棉价差6292元/吨，环比扩大67元/吨；棉涤价差7763元/吨，环比缩小282元/吨（表3、图34）。
关税和地区冲突之下 棉花贸易前景不佳
美国农业部发布的4月报告显示，2024/25年度全球棉花出口量921.6万吨（进口量为922.3万吨，二者相差0.7万吨），而国际棉花咨询委员会（ICAC）发布最新月报将2024/25年度全球贸易量预估下调至945万吨，因主要消费国需求下滑（主要是中国大陆），而孟加拉国、埃及、土耳其、印度和越南等棉花需求增长不足以抵消进口下滑。
部分国际棉商、贸易企业、纺企对ICAC/USDA报告中2024/25年度全球棉花贸易量仍高于920万吨持怀疑态度，认为大概率将跌至900万吨左右，相关机构的预测偏高。
一是USDA、ICAC等机构或对2024/25年度越南、印度、巴基斯坦、孟加拉、土耳其、印尼等各棉花进口增长的预测偏高。
二是中国大陆2024/25年度棉花进口量同比降幅将显著高于USDA、ICAC等机构的预测，需要不断调整、修正。
三是4月下旬以来，印度与巴基斯坦两国军事冲突加剧，对两国棉花产量、棉花消费及棉纺织、服装厂生产及出口都将造成较大影响，对外棉进口或达不到USDA、ICAC等预估。
央行降准提振市场 棉价震荡反弹
过去一周，国际棉花市场保持稳定。ICE棉花期货各合约略有下跌或保持稳定，上周五的反弹主要是技术性的，交易员平掉了空头头寸，原因是市场认为价格在数月下跌后已经触底。现货市场上，Cotlook A指数当周下跌4.1%，至每磅77.25美分，期货与现货之间存在脱节。
从目前看，ICE期货暂时稳住阵脚，并试探向上发展，但还需更多积极信号的刺激。市场等待近期中美谈判的相关消息、本周的美联储议息会议结果以及下周的USDA新年度供需预测，市场预计美联储本月不会调整利率。
最新消息称，中方将与美方就关税问题进行正式接触，或给金融和商品市场带来提振，不过市场不可抱有太多幻想，需对风险有充足的防范。
记者获悉，当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同意进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。
5月7日，国新办召开新闻发布会，央行、证监会等有关部门负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，其中央行发布了十项重要措施，包括降低存款准备金率0.5个百分点（预计将向市场提供长期流动性约1万亿元）。
受此消息提振，今天大宗商品早盘出现较大幅度反弹，其中棉花期货开盘反弹至13015元/吨最高点，随后重回13000元/吨重要关口以下。此次包括棉花在内的大宗商品均出现了高开低走现象，很可能是市场对此次发布会给予太高期望，随着发布的提振措施符合或者不及市场预期，导致商品反弹缺乏持续性。
“金三银四”失色 纺企分化加剧
“五一”假期已过，预示着传统的“金三银四”纺织旺季落幕，棉纺行业进入了为期四个月的淡季。今年的“金三银四”颇让棉纺业界失望，再次呈现了旺季不旺的特征，甚至表现还弱于去年同期。
回顾去年“金三银四”时期，纱线行情虽不及预期，但基本平稳，其中纯棉纱表现有起有伏，整体较为平淡，混纺纱表现亮眼，基本保本或有微利。而今年“金三”时期没能将春节后棉纱价格的反弹行情延续下来，纱价很快回归起涨点，混纺纱也失去了去年的“风采”，和纯棉纱一样低迷，致使“金三”旺季表现平淡。进入四月，在美国的“对等关税”大棒下，我国棉纺织行业普遍承压。
通过调查发现，在如此艰难的大形势下，大型纺企和小型纺企分化严重。沿江棉区某大型纺企是招商引资的智能化棉纺厂，每月产纱2000多吨，再将生产原料由新疆棉改为外棉后，销售工作也变得通畅了。另一家大型纺企常规纱销售不好，就及时改产差异化纱线，其中色纺纱赢利水平大幅提高。
通过对多家小型纺企调查发现，这类企业普遍面临较大生存压力，除少数能维持保本外，大多数亏本经营，有的棉纱库存已超过2个月生产量，时间久了很难支撑下去。从四月中旬到“五一”假期，已有部分小型企业选择放假缓解压力。眼下即将进入纺织淡季，销售工作难度增加，企业对九月前的棉纺形势普遍悲观，停产放假的数量或有增加的趋势。
大型纺企和小型纺企表现迥异，主要是在复杂困难的条件下，企业之间在硬件和软件上具备的条件不同造成的。大型纺企普遍具备下列优势：首先是建设了智能生产车间，用工人数下降，生产成本大幅减少，为棉纱销售预留了调价的空间，销售压力较轻；其次是具有集团优势，购销渠道多，不但原料采购货源充足，而且棉纱销售渠道四通八达；最后是具有资金优势，在实际购销活动中具有定价话语权，抗风险能力强。企业资金充足对于稳定运营、提升竞争力、优化融资结构、拓展市场以及长远发展都具有重要的意义。因此大厂可以及时调整经营策略，生产市场热销的品种。
