郑棉期货
4月23日，美国特朗普总统承认对华商品关税过高，预计将大幅降低，市场情绪回暖，商品集体收张。郑棉震荡上行，CF2509合约开盘12800元/吨，最高13025元/吨，盘终上涨155点报收于12990元/吨。下游“金三银四”进入尾声，订单无明显起色，纺企开机负荷持续下滑，补库心态谨慎。整体看，宏观情绪回暖，提振盘面价格，需求端暂无明显驱动，反弹思路对待。
纽约期货价格4月22日，7月合约67.22美分，涨40点，12月合约68.71美分，涨41点;成交量40808手，增加6855手;受国际油价和美股上涨的带动，ICE棉花期货小幅收张，主力7月合约突破20日和40日均线。据悉，印度与美国的关税谈判取得重要进展可能带给市场些许积极情绪。不过，美国总统特朗晋和美联储主席鲍威尔的对峙仍使市场前景充满不确定性，且国际货而基金组织下调了全球经济增长预期，棉花市场将维续追随外部市场情绪。
棉贰价跟踪4月23日，进口棉到港均价(1指数)75.62美分/磅，较22日张0.48美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)13159元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)13993元/吨;国内3128棉均价(B指数)14185元/吨，较22日涨6元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14265元/吨，较22日涨15元/屯;国家棉花基差指数CHCottonJ(CF2509)804元/吨，较22日跌67元/吨。
棉市要闻
国内棉市:据江浙、山东、湖北等地部分棉纺织企业反愦，4月中旬以来，织布厂、面料及服装企业限产的现象逐渐增多，并加快向纱厂传递。一些中小纺企已开始采取轮体、错峰开机甚至阶段性放假来降低成品累库的风险。大部分规模以上纺企虽然开机率仍处于相对较高水平，但随着棉纱线销售走缓，淡季提前到来，企业普遍对5月、6月份的订单有所担。
徐州某中型纺企表示，近两周多来，广东、福建、浙江等地客户中长线订单、200吨以上的大单较2月、3月份显著减少，转而以散单、小单、快单居多，合同价格基本都是一单一议。不仅下游买家压价的现象突出，而月1-6个月账期、承兑甚至部分赊欠提货的情况较前两个月也逐渐增多。另外，部分沿海地区纺企、棉纱贸易商反映，4月以来部分规模以上大厂采用美棉、巴西棉、澳棉等进口棉配棉的棉纱线持续推向国内市场(对美朔源订单直接、间接出口均遭遇阻力)，加剧了国产纱价格和质里的竞争。
从调查来看，近期虽然郑棉主力CF2509合约突破12900元/吨，国内棉花基差报价、一口价随之震荡反弹，但棉纱出厂价、轻纺市场报价仍疲软回落。除气流纺纱成交稳定外，C325、C408等环锭纺纱及高支纱普梳/精纱成交回落的势头相对明显。国际棉市:从近一周的市场表现来看，受加征关税的影响，中国对美棉的进口或中断。美国对亚洲棉花进口国施压，包括巴基斯坦、孟加拉国和越南，这可能会重塑全球棉花采购策略。受其影响，棉花价格可能先大幅下跌，然后反弹。长期以来，中国一直是美棉的单一最大买主。随着中国对进口美棉加征关税，全球棉花贸易流向将发生变化，短期内美棉对中国的出口将会中断。因此，美棉短期库存积压可能导致国际棉价走低。不过，与此同时，美国期望其他买主，尤其是巴基斯坦、孟加拉国和越南，能够增加对美棉的进口，这种强制发生的棉花贸易可能给棉花市场带来新的扭曲，部分国家将被迫从传统渠道(如印度和西非)改为进口美棉。如果这样，后期棉花价格有上涨的机会。随着进口美棉成本的大幅上升，中国可能转而增加对巴西棉、澳棉或者西非棉的采购。随着中国对美棉需求的减少，美国开始把目光转向其他亚洲市场。印度棉可以成为中国棉花进口的选择，但季风雨情况难料以及国内需求增加可能使其棉花出口供应受限。巴基斯坦已经进口了大量美棉，如果与美国的贸易谈判顺利，后期可能进口更多美棉。除巴基斯坦以外，以往大里采购便宜的印度棉和高品质西非棉的孟加拉国可能面临美国的强压，被迫将采购转向美棉，而越南可能也会因为关税的原因积极采购美棉。不过，棉花贸易的调整不会立刻发生或者平稳转移，订单情况、纺纱需求以及纤维指标等问题会使贸易转变的过程比较复杂。在新的采购模式固定下来之前，暂时的混乱可能使美棉出口疲软。
从近期的市场表现看，ICB棉花期货相对稳定，在渡过当前的调整期之后，棉花供应来源和采购模式调整以及投机行为可能使市场的中期走势偏向积极·
